人民币贬值受益股服装纺织：重点关注人民币贬值受益标的 荐7股

行业信息1.电价下降，纺织企业直接受益；2.海澜之家登榜全球市值最高服饰公司25强；3.NewBalance联手Intel与Google推出智能手表；4.传蘑菇街美丽说完成合并谈判；5.优衣库母公司在华利润跌14%，称气温变化影响销量；6.周大福第三季同店销售下跌15%；本周观点重点关注人民币贬值受益标的。纺织服装作为传统劳动密集型出口行业，长期以来在国内出口贸易中占据较大比重。15年纺织品及服装整体出口形势疲软，15年1~11月国内累计出口纺织品997亿美元，同比下滑2.6%，累计出口服装及衣着附件1572亿美元，同比下滑7.7%。全球经济增速放缓、汇率波动、国内制造成本高企成为出口下滑的主要原因。至15年8月央行宣布进一步完善人民币汇率中间价报价机制以来，人民币兑美元贬值明显，尤其是上周，美元兑人民币汇率中间价上涨近1%。随着人民币市场化程度的不断向前推进，16年资本外流及人民币贬值压力犹存。

我们的受益人民币贬值组合为：鲁泰A、华孚色纺、瑞贝卡、健盛集团和棒杰股份。

纺服及日化板块重点个股涨跌幅前三位为鲁泰A、九牧王、上海家化（3.25%、-1.40%、-9.52%）；后三位为探者、青岛金王、美盛文化（-23.89%、-22.54%、-21.29%）。

1月组合为：森马服饰、永辉超市、九牧王、贵人鸟、老凤祥、鲁泰A、华孚色纺；纺织服装行业关注：1.质地优异、核心竞争力突出的龙头公司(森马、海澜、九牧王)；2.“新消费”主题投资机会突出：体育消费（贵人鸟、探者）、微商（华斯股份）等；3.转型品种（伟星股份、棒杰股份、七匹狼）；4.受益人民币贬值(鲁泰A、华孚色纺、瑞贝卡、健盛集团和棒杰股份)；商贸零售行业关注：1.核心竞争力突出的成长型公司(永辉超市、老凤祥)；2.及转型（国改:农产品；转型医疗及养老：南京新百）；3.估值偏低，拥有核心地段物业资产的商业零售公司（鄂武商、欧亚集团）；

走势回顾上周（1月4日~1月8日），上证综指下跌9.97%、深证成指下跌14.02%。纺织服装板块下跌12.56%，其中纺织子板块下跌12.46%，服装家纺子板块下跌12.61%。

[摘要]

从企业层面，人民币汇率变化影响主要体现为三个方面：1）影响公司外销部分业绩；2）对采购进口原材料及进口设备产生影响；3）外币金融资产与金融负债产生的外汇风险。在人民币贬值趋势中，对于出口导向型纺织企业，有助于增强出口竞争力，提升订单量，短期业绩增长影响正面，长期而言，出口竞争力更多取决于自身生产效率提升以及海外产能布局情况；同时棉纺企业原材料进口比例低，短期成本影响有限。