论汽车工业发展简史汽车行业：“国办发布《关于促进二手车便利交易的若干意见》”事件

事件:

二手车流通壁垒有望解除,产业链有望加快完善

点评:

1)二手车市场潜力巨大,有望成为拉动内需新增长点。2016年《工作报告》提出“要活跃二手车市场”,将二手车作为下一阶段扩大汽车消费的重要手段。目前,我国汽车保有量已超1.7亿辆,每年新车增量超过2400万辆,从发达国家发展情况看,二手车与新车流通量比例为1.5:1以上,据此计算,未来我国二手车交易量有望超3600万辆,按单车5.5万元计算,交易额可达近2万亿元,市场潜力巨大,盘活二手车存量,将有望进一步刺激汽车消费和扩大内需。

投资逻辑与推荐标的

3月25日,国务院办公厅印发《关于促进二手车便利交易的若干意见》(以下简称“意见”)。

3)二手车信息力度有望加大,产业链有望加快完善。相较于发达国家,我国车辆信息公开度严重不足,一是车辆在质保期内维修保养记录被车企垄断,二是车辆在非4S店维修保养难以电子化记录,三是保险公司垄断保险事故信息,信息不透明导致消费者购置二手车疑虑重多。意见提出加快建立覆盖汽车全生命周期的信息体系和加强二手车市场主体信用体系建设,将进一步加强车辆信息互联互通,规范市场主体行为,同时有利于推动二手车产业链的发展,包括二手车电商、异地运输、库存保险、人才培训、售后延保、评估检测、定价服务、维修保养记录服务等。

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意见对促进我国二手车便利交易、繁荣二手车市场作出了总体部署,后续还将出台相关的配套政策,包括修订《二手车流通管理办法》等。我们认为,二手车市场潜力巨大,随着相关政策的逐步完善和推进,二手车消费有望得到显著提升,推荐前期布局二手车的经销商相关标的,如庞大集团、亚夏汽车、广汇汽车和国机汽车等。

2)限迁优化税收,二手车流通两大壁垒有望解除。相对于新车,异地二手车的迁入对当地税收贡献较少,同时地方还要承担环保治理责任,为此,大部分省市以“环保”为由画地为牢,不同程度上都实施了异地二手车迁入政策。意见提出除京津冀、长三角、珠三角外,其他地方要在2016年5月份取消二手车迁入政策,并提出了结合营改增试点,优化二手车交易税收政策,将有望制约二手车流通的壁垒,降低二手车交易成本,提升二手车消费。