中小板逼近前期高点 机构称要蓝筹也要成长股

　　尽管“无脑买大蓝筹”的声音还在耳边回荡，但“风”近来悄悄吹向了成长股，尤其是中小板。昨日中小板指数大涨2.57%，已逼近前期5898.03点的阶段新高，中小板市场再一次迎来资金的关注。

　　对于接下来市场的走势，多家机构的观点从只提大蓝筹，逐步转变了“均衡配置”，而配置的对象正是成长股。

　　大市风向/

　　◎机构均衡配置

　　“大小股票到了相对均衡的，大股票也不便宜，小的也调整了一个季度。”在某机构于上海召开的一场内部上，这一观点得到了大家的认同。

　　与会人员还普遍认为，“2015年不好做，经济问题很大，人民币资产对外面临贬值压力，但是在大类资产配置中，A股相对吸引力大，资金比较宽裕。如果没有了明显的‘风’，就将专业的选股能力，即能够找到真正的成长创新型公司，或者选择真正业绩确定性成长的行业龙头。大家普遍感觉现在要的是确定性，而不是‘风’，在这样的心态下，2015年的目标收益率可能要放低。”

　　持有类似的观点还有尚雅投资，其认为，“近日政策出台较多，如推出上证50ETF期权，以及注册制加快，这些政策未来都会对市场产生重要影响。融资资金近期有减缓迹象，多种迹象表明在经过前期大举入市后，市场资金供求正在进入一个新的平衡点，蓝筹股进一步的爆发性行情未必短期内再现，这在期权消息出台后市场反应冷淡就可以看出端倪。而真正的成长股在经过反复调整后未必再会受到注册制的多大冲击。”

　　尚雅投资，在配置上可采取均衡策略：“在金融等低估值蓝筹股以外，可布局配置调整到位、估值合理、业绩稳定向好的白马成长股。”

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：增量资金多少

　　行业热点/

　　◎汽车销量超预期

　　汽车行业2014年12月销售241万辆（同比增长12.9%，环比增长15.3%）；汽车工业协会预测2015年汽车行业销量为2513万辆（增长7%）。

　　对此，中信证券(行情,问诊)认为汽车行业蓝筹股值得关注。该机构表示，汽车行业12月销量创历史新高，好于市场预期。综合考虑宏观经济、汽车渗透率、公车、限购等因素，预计2015年乘用车销售2133万辆，保持8%左右的较快增长。

　　乘用车：SUV占比持续提升，成为自主品牌突围重点。预计2015年SUV销量在510万辆左右，仍将保持25%的快速增长，推荐持续具有SUV新品投放的优势企业。

　　商用车：轻卡销量有望超预期。根据工信部公告，从2015年1月1日起，全国将强制实施国四排放标准。国四切换影响逐渐消除，预计2015年轻卡批发销量将恢复至187万辆（增长12%），好于市场预期。关注排放升级给高端轻卡和核心零部件带来的投资机会。推荐低估值蓝筹，提示行业二线蓝筹估值提升的投资机会。长期关注国企、汽车电子、节能减排等投资主线。重点推荐：长城汽车(行情,问诊)、宇通客车(行情,问诊)、长安汽车(行情,问诊)、华域汽车(行情,问诊)、上汽集团(行情,问诊)、国机汽车(行情,问诊)、威孚高科(行情,问诊)、江铃汽车(行情,问诊)等。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：汽车销量◎新《环保法》出台钢企两重天

　　2015年1月1日，新的《环保法》颁布实施，配合新的《大气污染物排放标准》，重罚污染物排放不达标企业，用制度“倒逼”产业结构调整升级。新法明确违规生产拒不改正的企业将面临不设上限的按日计价罚款，企业负责人将面临行政；部门实行目标责任制和考核评价制度；监测机构监管不力将承担连带责任。

　　华泰证券(行情,问诊)发表研报指出，“史上最严”《环保法》显著提升企业违规生产成本，一些以前打政策擦边球的民营中小钢铁企业首当其冲，可能面临停产整治或关停的命运。

　　在对环保成本的细分研究中，烧结机脱硫设备安装成本21万元/平方米，设备运行费用3.6元/吨粗钢。预计整个行业完成大气污染治理资金仍需要400亿元以上资金，完成脱硫设备的升级资金仍需100多亿元资金。

　　新《环保法》使得企业违规生产的成本显著提高，对于一些在资金和成本的双重压力下挣扎的钢铁企业，这可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。从长远角度看，通过加强环保方式淘汰落后产能够进一步提高行业集中度，有利于行业的可持续发展。率先完成产业升级的企业具备比较强的竞争优势，承担不起环保成本的企业将被淘汰。

　　从三个方面综合考虑推荐标的，首先，设备升级完成度比较高的企业具备更高的合格产能，能够住监测部门的达标检验；其次，流动资金比较高的企业能够在兼并重组浪潮中抢占先机；再次，国有企业尤其是央企在贷款和财政支持方面具有潜在优势。综合以上三点，推荐关注钢铁(行情,问诊)、宝钢股份(行情,问诊)和首钢股份(行情,问诊)。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：环保法执行情况◎储能将成新能源行业增长点

　　据统计，不包含抽水蓄电、储热和压缩空气储能项目，截至2013年底，全球储能累计装机容量达到736MW，增速平稳；2014年上半年新增投运装机容量近26MW。都出台了相关的政策支持储能行业的发展。

　　宏源证券(行情,问诊)发表研报指出，美国定位储能为实现能源新政的重要支撑性技术，通过税收减免、财政补贴、直接赠予和提供贷款等方式，资助私人企业在储能以及新能源领域的投入。日本利用补贴支持推广储能，投入大量资金进行电池技术的研究与开发；经产省锂离子储能系统补贴，最高达到系统价格2/3，共100亿日元。

　　事实上，电网储能对可再生能源发展有重要支撑。在五类储能方式中，电化学储能的电池发展非常迅速。安装储能系统，有利于平滑风电或者光伏等间歇性电源的功率波动；安装储能系统，有利于在功能上实现削峰填谷；储能发展还有利于电动汽车的进一步推广普及。

　　国务院办公厅2014年11月19日印发了《能源发展战略行动计划（2014~2020年）》，首次提到储能的应用。目前，国家关于储能产业的发展规划正在逐步建立。随着政策的支持和市场的发展，2015年后风光储能将逐步放量，预测到2020年储能市场规模将高达到360亿元。

　　宏源证券认为，南都电源(行情,问诊)及圣阳股份(行情,问诊)值得关注。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：储能行业成长性

　　关键词阅读：中小板