单季度净亏306亿元，滴滴危矣？

单季度净亏306亿元，滴滴危矣？纨绔教师 越是狼贪虎视，越是如芒在背。 滴滴这一年，恰是如此。从走出负面漩涡低调赴美上市，到网信办下架“滴滴出行”App以及25款相关应用软件，乃至官宣启动在纽交所退市的工作，几乎就从未

越是狼贪虎视，越是如芒在背。

滴滴这一年，恰是如此。从走出负面漩涡低调赴美上市，到网信办下架“滴滴出行”App以及25款相关应用软件，乃至官宣启动在纽交所退市的工作，几乎就从未从舆论风口下来过。而橙心优选的急速溃败，更是令滴滴一夜回到解放前。

12月30日，滴滴公布了截至2021年6月30日未经审计的第二季度业绩和截至2021年9月30日未经审计的第三季度业绩。虽然，我们无法从这显示的数据中完全看懂滴滴近年来的发展境遇，未来又将何去何从，但至少，各中缘由皆随亏损金额愈发扩大悉数暴露。

亏损加剧，皆因投资失利

平心而论，滴滴的困境已是人尽皆知，亏损与否也是早有征兆。无奈，因各级业务板块发展不均致使亏损加剧到现在这个水平，确实有所出乎意料。

从收入总额看，在第二季度里，滴滴的中国业务贡献了448亿元，国际和其他业务的总收入则为34亿元。到了第三季度，中国业务的总收入同样占据大头，达390亿元，但是和第二季度相比，滴滴第三季度总营收达依旧出现了下滑，哪怕较去年同期的434亿元也下降了2%，至427亿元。

在这样的背景下，相较于第二季度中中国出行业务实现收益17亿元，国际业务亏损12亿元，其他业务亏损28亿元的盈利状态，滴滴整个第三季度的盈利表现自然不会有所好转。其中，中国出行业务索性扭盈为亏达0.29亿元，国际业务亏损18亿元，其他业务亏损扩大为57亿元。

加之，受对橙心投资的公允价值变动，滴滴在第三季度确认了208亿元的净投资亏损，其在当季度的总亏损直接被拉大到了306亿元。

也正由此，到12月30日，滴滴美股的股价较前日下跌近9%，归于4.94美元/股，总市值为238.27亿美元，折合人民币1517.39亿元。换言之，在美股待着的这半年时间里，滴滴的市值从上市之初陡然下跌65%，蒸发了差不多2800亿元。

回望至今年6月末，滴滴在美股挂牌上市，虽以每份 14 美元、发行 2.88 亿份ADS。可实际上，滴滴不只是在IPO首日开盘涨近18.93%，报16.65美元，其IPO售股规模，比原计划的2.88亿股多出10%至3.17亿股ADS。

真就此一时彼一时了。

原本想借着资本市场来为自己的疯狂扩张埋单，谁能想到，由于自身过于膨胀的业务，滴滴直接引火烧身了。更甚的是，伴随财报的发布，滴滴一边披露启动纽交所退市及港股上市相关准备的信息，另一边，又在高层人事变动上，再做打算。

不说，阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇辞任滴滴董事会董事一职，是出于何种原因，如今的滴滴确实亟需良医来救治。

都以为，在过去的几年里滴滴凭借不惜砸重金去补贴用户和司机的非常手段，将自己在网约车市场的市场份额提升到60%～90%这个程度后，按此种轻资产的模式是能保持盈利的。可偏偏“头铁”的滴滴，总想着发横财，任何能撬杠杆的投资都想掺一脚。

自2018年起，滴滴就开启了疯狂的投资行为。从外卖、共享单车、共享巴士与网约车类似的业务，到网络安全、云计算、无人驾驶等各种跨界领域，一个都不放过。与此同时，诸如和日本软银成立合资公司DiDi mobility这样的国际业务，一并实施更是加重了滴滴的资金负担。

入市有风险，投资需谨慎

回到当下，其实在滴滴所公布的财报中，我们是能发现投资行为使之蒙受巨额亏损的踪迹的。滴滴可以用简单一句“受对橙心投资的公允价值变动”带过，可橙心业务的跌落却能一定程度上，反映出滴滴次次想要复制网约车业务的弊病。

为了用最短的时间来垄断某一业务板块，就疯狂砸钱。一旦在一定的时间内未能达到预期，就选择“断舍离”。这般操作过后，后续资金的断供不仅使得当前的业务无以为继，此前为之构建的一系列运作框架和资源耗费，直接沦为泡影。

以此次将滴滴拖入亏损泥淖的橙心业务为例。在通过最初的4个多月的微信小程序运营后，滴滴旗下的“橙心优选”App就于去年9月正式上线，其目标直接瞄准了美团买菜、同程生活、十荟团、食享会等大大小小的同类竞争对手。

然而，和当年的共享单车生意一样。这一义务要想实现可持续性发展，完成“公司员工、团购平台、供应商、仓储、消费者”整个链条的循环，岂是如想象中的那么容易。

慢慢的，短期内无法自负盈亏、监管部门对“低价倾销”和“不当竞争”的零容忍，以及资本市场随之而来的降温潮，愈发让滴滴橙心业务的发展渐入尴尬。所以，与其说，橙心业务产生如此巨大的亏损是滴滴“不想玩了”所致，愤然停止让其失去了动力，倒不如将之视为滴滴在业务扩张上的又一次无脑投资。

其实从滴滴能无视数据安全，顶风赴美上市中就能看出，滴滴在这几年的市场扩张中所背负的资金压力有多大。如今，在淡马锡、高瓴资本在内的多个机构，都开始退出滴滴前20股东名录后，滴滴在资本市场所能引发的资本跟风效力，想必也会就此骤减。

的确，橙心业务的巨大亏损是不会压倒滴滴。单就网约车业务的规模来看，第二季度和第三季度，滴滴核心平台总单量规模分别达到30.04亿单和28.55亿单。其中，总单量规模为25.7亿单和23.56亿单的中国业务，就足以让滴滴接着在网约车市场继续扩张。

可还是那句话，就像多数想靠资本市场来完成资金补给的互联网公司，滴滴的生存模式一直都有着一定的隐患。兴许，随着滴滴正式从美股退市，按预估时间在年后“转战”港股，重生并非是一个不可能达成的任务，杂乱的投资项目也还有机会能被扶持下去，那然后呢？巨大的亏损空洞，是需要有业务来填补。

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