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特斯拉和宁德时代“谈崩”?

“他们谈崩了,特斯拉要另外布局。”

“空头试图影响宁德时代股价而已。”

两种完全不一样的消息,围绕两家热度最高的企业,在“瓜田”里涌动起暗潮。一个是全球最大电动车制造商,一个是世界头号动力电池供应商,尽皆有惊人股价市值,无论是传闻还是辟谣,都会引来全行业的目光。

大概圈子里不少人都看到了一张截图,有人爆料称,“C与T价格谈崩的信息,各大股评都在说,信息充分发酵了”,也有人在问,“周一,C会跌停吗?”

这让人联想起虎年第一周,资本与行业给意气风发的“宁王”带来了何种意外。春节之后的开市5天,宁德时代的股价一路走低,从开市第一天的600多,到本周五收盘时的500不到,跌幅高达20%,市值蒸发近2,300亿。

一时间,整个资本市场变得灰霾一片。一方面,是宁德时代的忠实拥泵,他们坚定地认为如此情况的出现,来自股市的技术性调整,所以站的挺直,要做“宁王”的脊梁;另一方面,是那些已经心灰意冷的股民,连吃好几天“大面”的他们,忍痛割肉的同时,对着曾经的王者唱起了“空”。

这样的利空,又是谁的利好?比亚迪?中创新航?还是其他动力电池新贵?

在C次元看来,没必要因为传闻和股价下行趋势,就把宁德时代往死里贬。毕竟价格谈判要经过多轮商讨,而且负面消息被空头夸大也不是一天两天。

但另一方面,整车企业试图通过布局多家动力电池供应商,将鸡蛋放在多个篮子里,却也是显而易见的趋势。

特斯拉们将更像“海王”,无论宁德时代还是比亚迪,都不会像以前那样轻松。然而一家成熟的企业和一个成熟的行业,在压力下前行,进入“稳态”,成绩更有含金量,各方趋于平衡,才是最好的结果。

忙不迭的辟谣,拉不动的股价

经常有人用“月盈则亏,日中则昃”来形容各种盛极而衰的强大存在。

在“市值破万亿”、“成为中国最值钱汽车类上市公司”之后,宁德时代自然一方面享受了名声鹊起的红利,另一方面也面临了这样的质疑——从来光环和阴影都是并存。

市盈率 = 公司市值/公司净利润,宁德时代此时高达100多的市盈率,正是唱空者们的主要攻击目标。简单来讲,按照如今宁德时代的市盈率来算,需要100多年的时间,才能赚到其目前高达万亿的市值规模。于是,宁德时代是否“见顶下行”,这种猜想就有了基础。

对于喜欢说真话、讲客观的C次元来说,我们很不喜欢随波逐流,看到有人爆料宁德时代的负面就来踩一脚。但是我们同时也希望给宁德时代、比亚迪以及日后任何可能坐上最顶端位置的企业一个提醒:谦逊包容的态度,才有可能让“见顶”更久,“下行”推迟。

之所以不想言之凿凿“特斯拉和宁德时代确实谈崩”,跟踩宁德时代,有两大原因。

首先是因为按照常识,价格谈判有多轮。第一轮未能达成共识,不代表后续谈判也会失败。

其次是目前证券产业的确不乏做空者和试图抄底者,希望通过负面消息对宁德时代股价施压。

那么,接下来我们梳理下,是哪些传闻消息对宁王股价构成了下行压力。

细数刚刚过去的一周,关于宁德时代持续“杀跌”的原因,有着三条威胁性较大的传闻,分别对应着其动力电池业务、储能业务,以及至关重要的国际业务。

传闻一,特斯拉与宁德时代“谈崩”,比亚迪即将坐收渔翁之利。这是目前网上各大股评都在评论,且对于宁德时代股价最具杀伤力的一则传闻。

根据统计信息显示,宁德时代的主要订单承接者包括特斯拉、蔚来、小鹏、上汽、一汽等各大车企。其中,在宁德时代2021年的总订单中,特斯拉的总装机量达到了13.91GWh,占到其去年总订单额的20%。

如此情况下,假如特斯拉的订单出了问题,不仅会影响到宁德时代的整体动力电池业务,而且其在上海临港靠近特斯拉所建造的电池生产基地,也将遭受到不小的“沉没”损失。

事实上,自去年开始,网上就已经在流传特斯拉即将引进比亚迪刀片电池作为补充使用。而且最近更是有消息传出,刀片电池已经到了特斯拉的C轮测试阶段,即将量产装车。面对着种种纷至沓来但又真假难辨的消息,宁德时代的股价,难免变得“不堪重负”起来。

传闻二,宁德时代或有被美国加入“黑名单”的风险。尽管带着些许政治因素隐含其中,但关于宁德时代的“树大招风”,美国的打压是否会来个措手不及,谁也不敢打包票。当然,关于本条传闻的导火索,还要从美国的又一次“黑手”说起。

冬奥会期间,美国再次将国内的33家实体纳入到了所谓的“未经核实名单”(Unverified List),并对相关实体从美国出口商获取产品的权利,实施新的限制。消息传出之后,网络便有传言称,宁德时代正在美国向专业机构求助,咨询其被美国制裁的可能性。

尽管之后宁德时代也对该消息回应表示:关于网传我司向美机构咨询被制裁可能性一事为不实信息。但出于对美国不要face的预判,该“谣言”的真实性得到进一步放大,市场恐慌的同时,投资情绪接近冰点。

传闻三,宁德时代储能市场即将遭到冲击。这条传闻的真实程度很高,但来自行业内的竞争本就在所难免,毕竟游戏规则永远是“能者居上”。

据市场消息,国家电投拥有自主知识产权的“容和一号”铁铬液流电池堆量产线投产。而铁铬液流电池储能技术的电解质溶液为水系溶液,不会发生爆炸,具备成本低廉、循环寿命长等特点。

在锂矿价格持续走高的情况下,现有的锂电池储能技术市场空间,难免会因此受到进一步的挤压。而宁德时代的储能业务,也会是在挤压范围之内。

“基本面”还在,风险要当心

当负面传闻起来的时候,C次元会提醒吃瓜群众,“不要轻信”;而当大公司自信满满的时候,C次元会告诫企业,“需要小心”。

正面:股市上的事情,充满着变数;而在产业上,宁德时代的“基本面”依旧存在。尽管流言蜚语充斥着各大传播窗口,但宁德时代长达11年的技术和势头的积累,并不容易在短时间内瓦解。

反面:宁德时代确实在布局方面战线拉长、投入加大,资金链会承压。而宁德时代如果不能维持一种对整个行业都谦逊包容的态度,那么无论是整车客户还是市场观察者,都会调低好感度。而“鸡蛋放在多个篮子”的平衡术,又意味着动力电池二供乃至四供五供都会成为整车企业的常态。

正反因素的角力,将决定宁德时代今后的走向,甚至影响中国乃至全球动力电池产业的格局。

宁德时代的业绩并不差。根据其2021年业绩预告,宁德时代预计2021年实现归母净利润140165亿元,同比增长150.75%195.52%;扣非净利润120140亿元,同比增长181.38%228.28%。要知道,这可是宁德时代2018年上市以来,实现的最高利润水平。

此外,2021年全球动力电池的市场排名刚刚公布,根据相关数据显示,宁德时代依旧坐定在世界第一的宝座,市场份额占整个全球动力电池市场的三分之一,总装机量96.7GWh,比LG新能源与松下装机量的总和还要多上一点。

虽说LG新能源趁着上市之际,放出豪言声称,订单已经收到很多,将会进一步取代宁德时代的龙头地位。但根据国内新能源汽车的增长速度,以及整个中国市场的规模来看,取代宁德时代,未免有些“异想天开”。

其次,宁德时代在产业中,还做了“开源”。2022年1月20日,宁德时代发布了换电品牌EVOGO,推出专门为换电模式研发的“巧克力换电块”,并正式以品牌的身份,进军换电市场的蓝海。

可想而知的是,凭借电池制造商的身份,宁德时代在换电市场中必定会获取不少声量,甚至成为“规则”的制定者。到了那时,伴随着一座座电池银行的建立,宁德时代又会获得一片新的增量市场。

最后,依旧需要提及的一点是,政策面的利好并不少。国家发改委、国家能源局近期联合印发《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》。两部门表示:以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快推进大型风电、光伏发电基地建设。

换句话说,相应的储能电池市场,势必也会升起新的波澜。尽管上文提到了铁铬液流电池的搅局,但宁德时代早早埋伏下的钠离子电池,未必不能可堪一用,而且可想象性的空间很大。

再掉过头来说说不利因素。

各种传闻就不用太过用力重复,我们只挑别人容易忽略的地方。

“宁德时代摊子铺得太大,”一位朋友这样告诉我,尽管在他看来,跟特斯拉谈崩可能只是操控股价者在夸大,但宁德时代需要警惕的风险也不可忽视,“现金流是个问题,从另外一个侧面说明现金流恼火。”

市值等于100年的利润,那势必要求很多年里,现金流要能够维持住业绩的稳定增长,才能确保这个市值并不是泡沫。

另一方面,宁德时代在面对整车伙伴和汽车行业的姿态,现在有多强硬,就会埋下多少地雷。我们无意去证实宁德时代跟传闻中客户之间的争端,但“先打款后交货”之类的说法,或多或少印证了强势地位。偏偏“强势地位”从来都是阶段性状态,而“多点布局”一直是各大整车企业的追求。

再就是,对于充满“镰刀”的股市来说,哪怕有着不少的利好消息,也不会放过任何一个可以“割韭菜”的机会。真假掺半的不利新闻,对宁德时代的品牌影响力,肯定会形成拖累。

谁在偷笑?

本周,资本市场出现了罕见的一幕,一家券商公司跳了出来,公开唱空宁德时代。按照该券商的说法,2021年贵州茅台的走势与2022年宁德时代的走势具备相似性。参考贵州茅台的走势,宁德时代短期可能并未见底,或还有20%的下跌空间,逢高出货才是优选。

言语间,仿佛现在宁王的“500底”,充满着“危机”。然而值得思考的另外一件事情是,若宁德时代的股价一落千丈,行业地位也难以保全,谁又会拍手叫好呢?

年前的时候,就宁德时代而言,讨论最多的莫过于其“万亿帝国的裂缝”。但停下来左右推敲,便不难发现,其实这种情况并非是某一家公司能够控制的,而是整个行业与市场所做出的决定。

行业不可能容忍任何企业一家独大,所谓的制衡竞争格局,才是市场、广大车企们想要看到的结果。

关于行业,宁德时代的友商们在等待着,因为“一鲸落,万物生”;宁德时代的甲方车企们在等待着,因为“越竞争,越公平,越有利可图”。关于资本市场,数不清的股民们在等待着,因为“财帛动人心,投机使人暴富”;而且贪婪的资本也在等待着,因为“新一茬的韭菜,快成熟了”。

但是,横贯其中的“潜规则”可以被打破吗?

此时的宁德时代,就像是被戴上了舆论的枷锁,前进是错,后退也是错。而且在全球“竞争”格局下,很难确定的一件事——现在的动力电池行业,是否依旧需要这样一个领头者带领着大家,一直向前、冲锋陷阵?

事实上,无论市场行业的选择如何,但天行健,君子以自强不息,企业本身也有着强大的主观能动性。只要能够将电池做得足够好,同时也能给予合作者们足够的利润,并推动着整个行业技术水平的向前,桃李不言、下自成蹊。

有一点我们可以百分百肯定:无论长时间坐在电池王者宝座上的是不是宁德时代,这个智能电动汽车的时代,都将是强者的时代,中国产业的时代。

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