富国基金：把握结构性机会 看好新能源汽车等

　　最近两周，此前已经历几番下跌的A股正持续缩量震荡。在市场热点相对散乱，投资者比较迷茫的时候，富国高新技术产业基金经理、富国创新科技混合基金拟任基金经理李元博认为：下半年周期股预计不会有太好表现，市场机会主要是结构性的，投资者关注利润能反映到报表上的公司，并看好新能源汽车产业链和OLED板块。

　　对于下半年的机会，李元博认为，从近期稳增长被淡化的视角看，接下来周期股预计不会有太好表现。4月份以来，汇率变化相对稳定。因此他指出：“市场不是大熊市，不需要完全防御，还会有结构性机会，主要看当期利润能不能反映到报表上来。”

　　针对部分行业跨界并购监管加强的传闻，李元博认同加强监管的必要性。因为在跨界并购中的游戏、互联网金融、影视等行业，有不少公司的业绩无法从财务上得到验证。在市场低迷的情况下，短期没有配置的机会。李元博说：“我个人不会投资上述行业股票，也不敢买无法验证财务的公司。”

　　从年初至今，美联储的加息预期持续A股。在李元博看来，美联储6月份加息的概率很低，9月份到11月份是期，历史上从来没加过息，而12月已经到年底了。他判断后续时间若不加息，美元指数可能会跌，因此黄金或有上涨空间。

　　进入5月份以来，市场再度下挫盘整，投资者风险偏好大幅降低，成交量也持续维持地量，接下来该如何把握市场机会？李元博认为，同此前牛市中炒作预期相比，当前主要看利润能不能反映到报表上。他说：“因为牛市氛围中人们对公司预期升温，加上投资者风险偏好极度乐观，‘梦想股’受到追捧。货币政策在4月相对稳健，股市呈现存量博弈状态，现在投资更应注重实际业绩。”

　　在李元博看来，牛市时成长股享受比较好的估值溢价，但熊市时跌得也狠一点，有些公司业绩兑现比较慢，因此熊市对当期利润的兑现更为重视。同时，他认为“慢熊”时成长股依然具备修正性机会。

　　李元博坦言，当前利润能反映到报表中的行业包括新能源汽车产业链个股和OLED板块。其中前者包括整车和锂电池。他说：“新能源汽车板块的业绩可以在企业的会计报表中反映出来，目前应该先投这些有业绩的公司。”从OLED板块看，李元博认为今年会有少量公司的业绩兑现，而上述两个行业都会有3到5年的增长逻辑。

　　对于高端制造领域的机会，李元博认为制造业从上个世纪90年代到现在，经历过几次比较大的变化。最早是注重人的吃饱穿暖等基本需求，带动了轻工业的发展；然后是人的居住出行等需求，带动了房地产、汽车等行业；随后是人们追求更好的生活、更高的生活品质、更健康的生活方式，带动了电子设备等行业发展。接下来是、出行和安全领域的需求，他预计发展比较快的行业有清洁能源应用相关的产业（新能源汽车）、健康产业、可穿戴设备、智能家居、智能驾驶等。