2.15万亿元新增专项债已发行逾六成 逆周期调节或加码

　　地方专项债作为积极的财政政策之一，稳定投资效果明显。《证券日报》记者根据财政部数据统计，上半年发行地方新增专项债券13866亿元，占2019年新增专项债限额21500亿元的64.5%，尚余7634亿元待发。其中6月份当月发行新增专项债券5267亿元，创年内单月发行规模新高。专家认为，在逆周期调节需求下，下半年要想扩大财政投资，需要扩大地方专项债的发行。

　　“从地方专项债发行进度看，整体发债速度加快，上半年累计发债额度超过了允许地方政府发债以来的任何时期。”中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示，今年地方政府专项债发债规模大、进度快，主要源于国际经济不稳定因素增加和国内经济转型正处于关键时期的双重矛盾叠加。

　　根据今年政府工作报告，今年拟安排地方政府专项债券2.15万亿元，同比增加8000亿元，重点支持重大在建项目建设和补短板。

　　在民生证券研究院分析师樊信江看来，2019年新增专项债发行与往年相比，季度平滑性特征较为明显，与往年发行节奏形成鲜明对比。

　　根据计划，本年度新增2.15万亿元专项债在9月份前发行完毕，即平均每季度发行7167亿元；而从前两季度来看，新增专项债实际发行约1.38万亿元，平均每季度发行6900亿元，倒推可得三季度新增专项债发行7707亿元，基本符合“平滑性”特征。从往年来看，新增专项债发行多集中于二季度、三季度，季节性特征较为显著。

　　“地方专项债发行对稳住基础设施建设和基本公共服务起到了至关重要的作用，成为上半年中国经济增长最强有力的支撑力量。”张依群表示，通过政府投资的引导示范效应带动社会整体投资的稳定，加快弥补经济发展和民生改善的短板，同时促进消费扩大和转型升级，保证中国经济保持在合理区间稳定运行。

　　樊信江认为，在当前情况下，依然有较大的逆周期调节需求。考虑到基建投资对政策刺激更加敏感，财政政策或将继续加码，成为逆周期调节的主力因素。

　　张依群认为，下半年，积极财政政策一方面会继续加快地方政府专项债券发行进度和使用进度，减少债券资金闲置，通过专项债券发行和扩大融资增强地方政府投资能力，以专项债券融资扩大政府投资总量，形成投资的规模效应，加快补齐在交通、教育、医疗等多方面的质量短板；另一方面全面贯彻减税降费，保证政策落实到位，进一步减轻企业和个人税费负担，增强企业和家庭投资消费能力，促进企业产业产品结构转型和个人家庭消费升级，共同形成对下半年经济增长的支撑。

　　“同时，政府会密切关注未来几个月的投资增长变动状况，不排除采取增发地方政府专项债券规模、放宽企业市场准入和投资限制、扩大重点行业减费力度等措施来激发市场投资热情，推动下半年经济增长。”张依群表示。