斗鱼“跃龙门”,上市破发难言成功

　　北京时间7月18日凌晨,斗鱼正式在纳斯达克挂牌上市,证券代码为“DOYU”,开盘报价11.02美元/ADS,较11.5美元发行价下跌4.17%。以此计算,斗鱼开盘时市值约为35.82亿美元。截至收盘,斗鱼股价报11.5美元与发行价持平,总市值约37亿美元,相较之前的最高估值45.45亿美元(根据发行区间上限计算),整体估值缩水近三成。

　　斗鱼的上市破发结局,其实之前已有行业分析师有所预测,他们甚至认为,斗鱼此前公布的发行价区间是11.5-14美元/ADS,最终选择了区间最低价11.5美元,就是为了避免出现上市就破发的一幕。

　　在上市前一刻,斗鱼发布了更新招股书,补充披露的一季度财务数据显示,2019年一季度公司实现营收14.89亿元人民币,相比去年同期增长123.4%;净利润为1820万元人民币,非通用准则下(Non-GAAP)归属于股东净利润3530万元人民币,录得公司历史上首次季度盈利。进一步细看就能发现,一季度斗鱼的经营亏损为4850万元人民币,最终实现1820万元净利润,这其中利息收入以及外汇利得分别贡献了3400万元以及3210万元人民币。在一些业内人士看来,斗鱼上市前夕突然好转的财报,或有人为调整的因素,旨在向资本市场展示良好的盈利变现能力。

　　斗鱼CEO陈少杰在上市致辞中说,“今天是斗鱼的高光时刻,但绝对不是巅峰时刻”,在斗鱼尴尬上市“破发”背后,是公司一年多艰辛曲折的上市路,以及过去三年合计巨亏超22亿元的残酷现实。而随着一些娱乐类应用入局游戏直播,斗鱼原本所期望的两家头部企业收割市场的局面可能并不会出现,更多关乎生死存亡的挑战在等着它们。

　　就在行业内普遍认为,游戏直播已成为斗鱼和虎牙的对手戏时,半路却杀出个“程咬金”。根据最新行业消息,快手对外公布的游戏直播方面数据显示,快手站内游戏直播移动端日活跃用户超3500万,游戏视频用户总日活达5600万,而QuestMobile数据显示,截止2019年6月5日,斗鱼的日活数为1500万、虎牙的日活数为1100万,两者相加不敌快手。

　　近日,有市场消息称,快手将在近日宣布获得腾讯的新一轮融资,或与腾讯组成新的合资公司,估值在250亿美元以上。

　　有业内人士在斗鱼上市后评论称,上市融资只是暂时的续命药,斗鱼亟需探索更多创新业务,拓展新的盈利模式,否则未来难以站稳头部市场。