世界期待中国牛市

世界期待中国牛市卡布 王南 近日，全球资本市场风险偏好提升，美股及欧洲股票市场应声上涨，日本日经指数还出现了罕见的9连涨。 资本市场的走势以及大宗资产的表现取决于更多因素，投资者应根据自己的风险偏好和

王南

近日，全球资本市场风险偏好提升，美股及欧洲股票市场应声上涨，日本日经指数还出现了罕见的9连涨。

资本市场的走势以及大宗资产的表现取决于更多因素，投资者应根据自己的风险偏好和投资期限设定自己的资产配置。但有一点是可以肯定的，中国故事、中国智慧、中国方案正在世界范围传播，一个雄起的中国资本市场，也是国际社会的期待。

人们常说，股市是经济的晴雨表，但中国资本市场到目前为止的表现，与中国宏观经济的规模不相称，面对结构调整和转型升级的重任，力有不逮。离我们最近的这场金融危机，发源地和重灾区是美国和欧洲，但从资本市场来看，他们不仅走出低谷，恢复到危机前的水平，而且已经屡屡创出新高。中国经济在金融危机中的表现堪称一枝独秀，在世界经济的恢复中也发挥了火车头的作用，但中国股市从6124点跌落，至今尚在3000点左右徘徊,股市之孱弱可见一斑。

上海证交所公布的数据显示，沪市平均市盈率一度跌破10倍关口，一些银行股的动态市盈率甚至低于4倍；个人投资者市值占比20%，交易占比90%；机构投资者缺失，价值投资理念缺失。但与此同时，仍然有不少“猪”在天空飞。市场中有不少公司靠造假上市，靠报表粉饰滥竽充数，有不少财务黑洞令投资者欲哭无泪。

一个风清气正的资本市场的重要性不言而喻，反腐在金融领域、资本市场也要继续亮剑：拿出刮骨疗毒的勇气，对现有公司排查、清理，对欺诈发行的上市公司实行强制退市，增加造假者的违法成本，除了抓基金经理和相关人员的“老鼠仓”，也要打利益输送产业链条背后的大老虎。

中国经济正在进行艰难的结构调整，一些资源消耗高、效率低、污染严重的行业企业，要尽快退出，另一些节约能源、环境友好的行业企业应该得到阳光雨露，这应是资本市场长袖善舞的历史舞台。但遗憾的是自身萎靡不振，遑论在创新国家的缔造过程中，培育在国际市场上有核心竞争力的行业、在产品和服务独领风骚的企业了。而要让人民拥有更多财产性收入，让资本市场成为“中国梦”的载体，真是一个艰巨的任务。

中国的资本市场，曾经是对内改革和对外开放的窗口，在为国有企业解困等方面也发挥过历史性的作用，但由于制度建设的滞后，庄家翻云覆雨、散户沦为韭菜的弊端，也毋庸讳言。

目前A股市场外国投资者的参与度很低，与世界第二大经济体、最大外资流入国的地位严重失衡。市场上外国投资者市值占比英国约为54%、日本30%、韩国16%、美国15%、印度13%，而A股QFII占比只有1%左右。

主管部门在开放、培育市场主体等方面已有动作：对私募发行不设行政审批；壮大专业机构投资者，支持全国社会保障基金积极参与资本市场投资，支持社会保险基金、企业年金、职业年金、商业保险资金、境外长期资金等机构投资者资金逐步扩大资本市场投资范围和规模；便利境内外主体跨境投融资，扩大QFII等的范围，提高投资额度与上限，稳步开放境外个人直接投资境内资本市场。

开源引水的同时，打地基、清场子、扎篱笆，加强制度建设，才能保证市场的长期稳定和繁荣。资本市场税收制度，股票红利税、印花税等有进一步调整的空间；保护中小投资者权益，立案、集团诉讼，也可以有更切实更便捷更有力的措施。一个“结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容”的资本市场，对全世界都是利好。