房产造车风口落下：钞能力/拼模式/稳内心 恒大宝能或将“剩者为王”？手机音乐游戏 作者 于洪凯 “恒大汽车要人人见，人人哇！” 8月3日，舞台上的许家印，把“恒驰123456”的幕布逐一拉下，一时间，伴随着台上台下掌声沸腾一片，“哇”声也在屏幕内外接连四起。 这一刻，许家印

作者 于洪凯

“恒大汽车要人人见，人人哇！”

8月3日，舞台上的许家印，把“恒驰123456”的幕布逐一拉下，一时间，伴随着台上台下掌声沸腾一片，“哇”声也在屏幕内外接连四起。

这一刻，许家印达成了“人人哇”的KPI。

不仅车迷们“人人哇”，开年后，股民们也曾一度被恒大汽车惊到合不拢嘴。

伴随大洋彼岸特斯拉近乎封神的市值井喷，“恒大健康”也一路高歌，单股股价单月上涨170%、开年涨幅253%。7月27日，更名为“恒大汽车”时，许家印的汽车王国市值已飙升了2500亿港币，目前作价3200亿港币。

要知道，虽然叫做“恒大汽车”，但迄今未止，旗下“恒驰”品牌尚未有任何量产车型真正落地。

也就是说，凭着一纸规划，许家印就让其汽车帝国，已在市值上碾压吉利、长城等一线自主品牌，并与国内电动车龙头比亚迪、业绩体量最为庞大的上汽集团平起平坐。

许家印的此刻风光，一个月前的姚振华，也曾经历过。

在恒大健康更名同一晚，宝能汽车旗下“观致7”首发亮相。这打破了观致汽车4年来的产品荒，也是姚振华2017年入主观致以来，推出的首款车型。

为让该车真正走量，不久前7月1日，宝能还迎来了108家观致直营店落成开业，至今年年底，直营店将拓展至1000家。

按照宝能说法，“观致将成所有汽车品牌中直营网络覆盖面最广的品牌。”

互联网造车留下了蔚来、理想、小鹏、威马后，经历造车风口的房产企业中，恒大、宝能依然坚持。

欲戴王冠，必承其重。许家印和姚振华，真能成为下一个马斯克吗？

“钞”能力

“没有200亿不要造车。”

2016年，李斌话音刚落，万达、富力、宝能、绿地、碧桂园，数家地产商们急速进军造车行当。

当然，一是几十年黄金时代的造富积累，房产行业巨头的账面上确有盈余；二是随着限价、限购政策趋向，眼见赛道日渐终点，房产老板们毋需为企业发展寻找全新赛道。

当汽车行业由燃油向电气时代逐步过渡，门外汉们瞥见了其间风口。

作为技术密集型产业，造车需要资本支撑，不仅要抗住耗资规模，还要抗住长线倾注。但钱，并非万能，低估了造车的资本逻辑，就让富力地产、华夏幸福、李嘉诚等纷纷作别了汽车风口。

2019年8月22日，富力地产董事长李思廉，就在中期业绩会上，高调地向造车业务告别，“富力集团没有进军汽车行业”。有意思的是，这距离企业与华泰汽车合作，仅仅过去一个多月。

7月6日，富力集团与华泰汽车签署战略合作，宣布围绕新能源汽车、智能网联、无人驾驶等领域开展合作，并表示还将参股这家车企。

行业分析，“负负合作”是二者47天闪离的主因。当年9月，天津市滨海新区人民法院曾对华泰汽车集团进行了财产调查，结果发展，华泰集团名下所有银行存款总额仅为13.2万元，随时有资金链停断的风险。与之相对，2019年上半年，富力地产负债也正同比攀升12.73%，达3340.46亿元。

高估了自身体量、低估了入局门槛，这让富力止步在转型新能源汽车的路上。

2019年7月1日，贵州长江汽车总部，几十人扯着横幅将大门围堵到水泄不通：“欠薪已四月，何时可结清？”、“贵州长江汽车，还我血汗钱！”

归属五龙电动车的长江汽车，曾是李嘉诚布局新能源车市的一枚筹码。自2010年起，李嘉诚多次增持五龙电动车股份，2015年持股比最高时期，曾一度手握8%股份。

但公开财报显示，2017年至2018年间22.3亿、20亿港币的亏损，意味着李嘉诚此前合计51亿元投资，至今未见任何回报。嗅到了新能源车市的不稳定，李嘉诚消失在五龙电动车前十股东名单中。

相比富力地产，尽管李嘉诚财务状况稍显积极，他的及时抽身，意味着造车资本的持续性倾注、长线盈利的作业模式，并非符合所有房产商人们的经营逻辑。

同样，遥遥无期的资本收益，也让大举进军造车行当的华夏幸福逐步撤离。

2018年底，当合众新能源企业法人由王文学变更为方运舟时，意味着曾布局共享租赁、自动驾驶、整车制造的又一家地产巨头，或将就此止步。

“并不是完全退出，还保留了一部股权。新能源汽车是国家重点鼓励发展的朝阳产业，以后肯定还会继续投入，只是目前房地产行业普遍遭遇资本寒冬，融资太难了。”

尽管合众是国内第7家拥有“双资质”的生产企业，但资本寒冬中，或许只有真正下定决心的房产企业，能够在这场耗资长跑中，真正迎来营收风口。

目前看来，恒大和宝能，的确抗住了资本考验。

仅生产基地建设上，二者倾注成本就十分惊人。2019年6月的短短一周，许家印就与广州、沈阳市政府相继签约，计划为2个生产基地投资1600亿、1200亿。要知道，在恒大的规划中，中国、瑞典以及一带一路沿线国家去，企业将布局的10大基地。

2018年，宝能也相继在杭州、昆明、广州、西安等地，与当地政府达成汽车合作意向，为建设新能源车产业园等项目，投资总额也高达1240亿元。

资本的持续性商，恒大全球产业链的“买买买”，宝能对渠道、品牌的优化布局，二者也有着大干一场的架势。

慷慨、持续的“钞”能力，让部分房产商们迈过了入局汽车的第一道门槛。

“拼”模式

造车，不仅要“拼”尽速度，还要“拼”建生态。

错过了入局新能源汽车的最佳风口，晚入造车行当的许家印和姚振华看来，用资本换技术、用资本换时间，这是追赶前人的最佳策略。

2019年11月12日，中国媒体们就见证了许家印对进军造车的勃勃野心。这天，他也用通俗易懂的语言，第一次将造车逻辑化繁为简，缩成五组叠字：买买买！合合合！圈圈圈！大大大！好好好！

这一天，几十米长的文件桌搬上舞台，博世、麦格纳、大陆、采埃孚……206家制造业巨头、1100多名CEO等高管齐聚广州，汽车圈见证了人民币玩家，如何速战速决完成了供应体系的拼图工作。

研发人才拼图上，恒大去年的视频招聘广告，企业就表示，将为新能源汽车全球研究总院招聘8000员工，除中国外，恒大还在瑞典、英国、意大利、日韩等9国设置了工作地点。

渠道拼图上，144亿元入股广汇集团后，800家汽车经销网点将作为基础，算上万名自有房产销售、恒房通APP超1400万名的兼职销售员，也将为恒大汽车献力献策。

配套服务上，充电建设上也牵手国家电网，间接持股的行云出行也获得交通部颁发的网约车资质，这为后续业务延展出潜在触角。

整车制造、底盘架构、电机电控、动力电池、汽车销售、智慧充电、共享出行等领域，短短3年间，恒大已经拼贴完善了造车全产业链式的闭环体系。

尽管，宝能汽车的战略、产品、供应链等维度，至今不为外界所知。

但从先后从长安手中获得DS、奇瑞手中拿下观致，上探下攻的两大品牌体系，伴随着生产基地陆续落地，销售渠道搭建完毕，仅卖车这件事上，宝能也算入了门。

恒大造车“逻辑”

不过，造车的拼图，不仅讲求速度，也要讲求质量。

任意汽车产品的推出，可用木桶理论形容。产业链上的每一环节，均要跟上技术步伐，不可存有明显短板。因为短板的存在，房产商们的业务布局，未必会让落地产品实现1+1=2的规模效应。

例如，恒大控股的核心技术企业，对造车的带动效用，此刻就显得十分有限。

同样锂电起家的卡耐新能源，相比宁德时代、比亚迪、LG等竞品企业，似乎在业绩和技术上正失去先发优势。2019年动力电池出货量前十中，卡耐新能源未能进入进入榜单，当宁德时代、比亚迪围绕针刺实验的安全性能、续航里程争论的热火不休，卡耐新能源已偏居一隅，似乎并不是主流车企们搭载上车的最佳选择。

e-Traction布局的轮毂电机技术，目前也处于空中楼阁，商业化落地为时尚早。口号意义要大于实用性本身。

NEVS与柯尼塞格，恒大能否借助二者技术真正推出热卖的量产成果，市场也存有疑虑。

国能新能源NEVS核心技术出自萨博，燃油时代，涡轮增压发动机技术是其技术优势，但深耕新能源的恒大汽车并不会搭载发动机，优势技术似乎并无用武之地。

科尼塞克的超跑光环，除满足大多数吃瓜群众的看客心理、以及拔高恒大造车的口碑印象，这对平衡乘用车生产成本、如何最大满足消费需求的前提下流水生产，赋能似乎也极为有限。

科尼塞克Gemera

去年11月震惊行业的恒大汽车发布会上，德国汽车研发企业IAV集团CTO的一段发言颇为值得推敲，“未来不是说什么就是什么，未来是要创造的”。

他认为，恒大与特斯拉最大的不同，是在于前者把工程师雇到公司，恒大是将龙头供应商集中到一起。

特斯拉是，恒大是集成。

显然，以拼图模式“集成”造车的恒大们，不仅考验着速度，也在考验着质量。

“稳”内心

除去眼下的客观挑战，许家印和姚振华顺利入局造车的题眼，还在于稳住内心。

对“心无旁骛”造车的这件事上，舆论声量至今持有怀疑态度。“假造车、真圈地”，这些评论一直让二人屡见报端。

早在2018年时，姚振华在一次内部讲话中表示，产业地产、产融结合，将列为宝能系未来发展的重点。

何谓产业地产？就有行业人士分析，“宝能通过新能源车项目落地产业园，既顺应国家脱虚就实的号召，又有名正言顺的拿地名义。”

2019年一次投资者业绩会上，恒大集团总裁夏海钧也曾直言：恒大造车会建模型，由此和政府讲支持条件。譬如，当造车项目落地时，这会创造当地税收、增加就业，这就成为了与政府谈配套生活用地的资本。

仅在河南一地，恒大就在拿地上迈开了腿。

去年2月25日，恒大新能源汽车和动力电池项目于此落户。

4月份，“宇河新能源科技”竞得郑港出（2019）3号、4号、6号地块。拿下这些23.23万平米工业用地，恒大耗资约0.85亿元。随后，“金驰生活服务”竞得郑港出（2019）7号~17号地块，这11块全是住宅用地，供40.18万平米、总计花费21.24亿元。

7月，郑州恒大新能源科技发展有限公司收获郑港出（2019）63号、64号2块工业用地，面积达46.54万平方米，花费约1.7亿元；郑港出（2019）56号~61号地块、80~82号地块收入囊中时，41.03万平方米住宅用地，总计耗费21.87亿元。

8月，恒大新能源汽车（河南）竞得郑港出（2019）83号地块，面积51.83万平方米，花了1.9亿元。

也就是说，产业基地签约半年内，恒大关联企业就在河南就拿地24块，总计面积201.81万平米，其中81.21万平方为住宅用地，共计花费47.56亿元。

同样的一幕，也在宝能身上上演：目前造车布局6大基地、320万辆产能、2000亿元计划投资，收拢土地数万亩。

入主观致4年后，直至观致7的推出，圈地之嫌的负面舆论才稍稍有所缓解。

当全球“朋友圈”布局收尾、上市公司更名“恒大汽车”，6款产品齐发亮相，人们不再怀疑许家印造车的“赤子之心”。

不过，在切合市场实际上，恒大宝能的战略节奏，依然略显激进。

随着14款新车悉数落地，许家印就为恒驰设定了KPI：3年目标产销100万辆、5年目标产销500万辆，长远目标成为最强大的新能源汽车集团。

按照2019年数据统计，许家印的3年小目标，就相当于全球电动市场220万辆的一半，是销冠特斯拉36.78万辆的3倍，比亚迪的5倍，堪比再造一个97.2万辆的中国纯电市场。

同样期望获得行业认可，宝能收购观致后，其销售业绩的左手倒右手，也反映出姚振华希望汽车业务阔步前进的急迫心理。

客观来看，在当时观致汽车境遇岌岌可危的情况下，“自产自销”临时运营，对该品牌的业绩输血，其实无可厚非。

但经由输血的时间窗口，如何实现该品牌技术、市场的自我造血，这是观致7推出后，宝能汽车仍需不断思考的重要议题。

房产与汽车的业务联动，尽管这能促成业务营收，但这些小动作的出现，也让市场对房产造车的本心产生怀疑。

今年年出，恒大汽车公关部就纷纷在朋友圈发布楼盘信息，对于这则全员营销，恒大解释，“将来汽车业务会和房地产业务紧密结合”；同样，为促进楼盘与车辆的双向销售，恒大未来也会推出“买楼送车”的特色服务。

不过，相比拜腾、博郡被资本冲洗下潮头，蔚来、小鹏还为筹款紧缩眉头，钱大气粗的房产商们，依然有着进军造车行当的无限可能。

夯实长线“钞”能力；既要速度、又要质量“拼”模式；放慢节奏、追求细节“稳”本心……

造车行当的赛道上，或许还能见到房产老板们的身影。