江淮汽车隐忧：虚盈利、实亏损

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尽管在汽车市场不景气及芯片短缺的冲击下，江淮汽车能够实现同比扭亏实属不易，但这份看似不错的“成绩单”并不是公司经营活动的成果。近日 ，江淮汽车发布2021年业绩报告。数据显示，江淮汽车实现营业总收入402.13亿元，同比下降6.11%；实现归属于上市公司股东的净利润2亿元，同比增长40.24%。

虽然扭亏为盈，不过政府20亿元的补贴起到了决定性的作用。撇开政府的补贴，江淮汽车整体仍处于亏损局面。这也意味着，江淮汽车过于依赖政府补贴的隐忧依然非常明显。未来如何在“断奶”后实现自我造血，是江淮汽车迫切需要解决的问题。

政府20亿元补贴成扭亏“功臣”

公开资料显示，江淮汽车于1999年9月30日成立，是一家综合型汽车企业集团，其拥有商用车、乘用车、客车、零部件和汽车服务五大业务板块。作为一家老牌地方国企，江淮汽车近几年发展不顺利，自2017年以来，其已连续5年扣非亏损，亏损金额合计超过60亿元。

年报显示，江淮汽车2021年扣非净利润出现了亏损18.83亿元，该金额也是近几年亏损金额历史之最。得益于政府高达20.05亿元的补助，才实现了净利润扭亏为盈。这也意味着，虽然江淮汽车实现扭亏，但主营业务并没有太多改善。值得一提的是，江淮汽车“项目研发补助”收益达到了11.9亿元，反而新能源汽车的补贴在逐年减少，说明江淮汽车正在努力以技术研发推动企业转型升级。

据了解，这并不是江淮汽车首次出现“靠政府补贴实现扭亏”。2020年公司实现净利润1.43亿元，而同期所获的政府补助高达13.02亿元。根据相关媒体统计计算，从2014年至2021年，江淮汽车累计得到国家补助超100亿元。不断依赖“政府输血”，也反映出江淮汽车当下经营状况的艰难。

数据显示，2021年江淮汽车合计销售52.42万辆，同比增长15.63%。其中，销量增长主要得益于乘用车销量的增长，但江淮汽车乘用车板块是项不赚钱的业务。虽然销量增长势头不错，但由于其乘用车毛利率为负，出现了“多卖多亏”的局面，就算销量数据增长再漂亮， 对相关营收增长起不到帮助作用。

寄希望于“左牵大众,右揽蔚来”

虽然身陷窘境，但江淮汽车并未退缩，一方面与造车新势力蔚来达成合作，成为蔚来汽车代工厂；另一方面通过混改牢牢抱住了大众的大腿。江淮汽车借助这两家车企和自身的“优势”准备来一场“第二次创业”。

早在2016年4月，蔚来汽车就已与江淮汽车达成合作协议，蔚来汽车旗下几款量产车型皆由江淮汽车生产。而江淮蔚来合作项目成果丰硕，自2018年投产至今已累计交付超10万辆。前不久，江淮汽车与蔚来汽车再次续约代工协议计划，江淮将继续生产ES8、ES6、EC6、ET7 和其他可能的蔚来车型，生产能力扩大至24万辆。

不仅押宝蔚来汽车，江淮汽车还完成了进一步深化与大众汽车合资合作的协议，探索深化大型国企混改新模式。双方合资公司项目正式落地后，大众集团有意愿授予合资公司大众集团旗下的主流品牌及一系列新能源产品。合资公司将逐渐扩大规模并力争在2029年间达到年产量35万-40万辆。

除此之外，江淮汽车也开始对自身产品结构“动刀”。得益于大众集团的大众品牌和技术的加持，江淮汽车将以思皓品牌为代表的新能源产业正不断向上。根据规划，基于“MIS皓学架构”技术品牌，思皓品牌今年将推出纯电轿跑E50ARPro和纯电SUV E60X丰富产品矩阵，未来五年内还将推出全新专用平台，目标30万辆规模。

据悉，江淮汽车2022年将做大做强商用车，聚力发展智能汽车和智能新能源汽车。另外，江淮汽车今年计划产销各类整车及底盘56.8万辆，同比增长8.36%，预计可实现营业总收入450亿元，同比增长11.63%。

江淮汽车也许已经意识到了自己当前的处境以及自身的“优势”，所以从蔚来的代工，到与大众汽车合资发力新能源版块，都是江淮汽车为自己未来的腾飞打好基础。在市场竞争加剧情况下，江淮汽车借搭档之力实现逆风翻盘的道路虽然不好走，但作为一家老牌地方国有企业，江淮汽车实现逆风翻盘也不是没有可能的。

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