张欣溪：从资本的角度看汽修行业的发展和未来

张欣溪：从资本的角度看汽修行业的发展和未来本站　　会上，无届创新资本执行董事张欣溪带来《从资本的角度看汽修行业的发展和未来》的主题分享，分别从需求端、供给端、资金端三个视角，挖掘新业态下汽修行业的新机遇、新思路与新发展

　　会上，无届创新资本执行董事张欣溪带来《从资本的角度看汽修行业的发展和未来》的主题分享，分别从需求端、供给端、资金端三个视角，挖掘新业态下汽修行业的新机遇、新思路与新发展。

　　对于投资机构而言，新能源汽车与智能汽车两者其实存在很大的差异。智能汽车简单来说就是汽车智能化，这与当年手机智能化市场相似，且这个趋势已经是不可逆转的。

　　结合相关数据可以知道，智能汽车渗透率在不断提升。2021年全年共销售智能网联乘用汽车270万辆，占乘用车销量占比12.74%。2022年以来，1-6月份共销售智能车187.25万辆，同比增幅达88%，6月单月渗透率达到23.5%，上半年累计智能化渗透率达到已超过20%。

　　当前用户的关注点逐步从汽车的机械属性转向汽车的智能化属性。随着新一代消费者比例逐步增加，“Z世代”、“她经济”等个性化需求越来越凸显。越来越多的厂商重视用户体验，从车身设计、智能化服务、自动驾驶功能等多角度提升用户驾乘感受。

　　目前大部分主流乘用车企在量产车型上前装L1级功能，在部分高端车型或中高配上前装部分L2级功能。根据罗兰贝格数据，2020年美国、中国、欧盟L1及以下级别渗透率90%，其中L0级及无ADAS占42%，预计2025年全球仅14%车辆为L0级或无ADAS功能。

　　以特斯拉为首的几大造车新势力，他们生产的智能汽车在软件定义上做得非常好。这方面智能汽车的车主用户应该有更深的感受。从需求端来看，我们能够明显感觉到，买智能汽车的用户和新能源车用户、燃油车用户的方向是完全不一致的。

　　新的变化也意味着新的机会，对于传统的90后来说，想在传统的燃油车市场再做革新是比较困难的。随着智能汽车、新能源车的不断发展，维修市场所要面临的挑战是什么？能够创新的东西又是什么？

　　第一个，新物种。现在很多的新能源汽车的配件是带电带传感器的，如果在这个体系里面专业度，像集成、软件、服务体系等服务跟不上，是很难做配套的。前段时间，在与小鹏、理想等主机厂做访谈的过程中也提到，他们更愿意接受具备数字化能力的维修厂体系。在他们的认知当中，用户是非常重要的隐形资产，他们希望自身的服务体系能够触达到当地的用户，和用户形成直接的联动。

　　第二个，新基建。智能汽车品牌是直达用户的，汽车智能化就是手机智能化的另一个十年周期。未来，智能汽车的外边变化会越来越少，更多是软件定义汽车。年轻车主寻求个性化，改装市场会变大。原来有手机配件行业，现在我们也看到新的汽车改装行业正在迅速崛起，且这个行业的大部分从业者是年轻人。

　　第三个，新需求。像深圳等地已经在推行无人汽车，当新能源汽车、无人驾驶体系不断往前推进的同时，软件/自动驾驶车队等新需求的维修市场也势必会崛起，这些新的服务体系和需求如何去满足？谁能够满足？这也是非常好的一个视角。

　　一直以来，国内很少有专注投资于汽车维修行业的投资基金。维修企业似乎也很难吸引到投资者的目光。原因是什么？

　　实际上，所有需要人力来驱动，需要资本去强驱动的行业都不是资本特别喜欢的行业。资本喜欢的是ROE特别高的行业。维修厂从一定的逻辑上说，是比较依赖人员驱动的。

　　当我们把视角放到服务连锁行业当中，是否有可借鉴和参考的地方？这个行业是不是也可以长出很好的上市企业？

　　第一，全行业最强的数字化能力。2014年华住孵化的盟广信息如今已经为华住旗下运营的酒店开发了贯穿物料采购、收入管理、顾客入住、流程管理、客户关系、硬件维护的全流程数字化酒店经营管理系统，极大提高了酒店的运营效率。盟广开发的SaaS平台易系列酒店管理系统则提供了连锁酒店经营全套解决方案。

　　第二，会员体系。华住凭借庞大会员体量支撑直销渠道，降低营销成本提高对OTA议价权。华住集团自有会员体系“华住会”截至2020年末已有会员1.69亿，10年间CAGR高达50.99%。这里重点提一下OTA，OTA是在线旅游的平台，华住本质上是抓住流量入口的一个连锁管理品牌。

　　第三，中台高效赋能多渠道品牌。盟广为华住开发的华掌柜”自助一体机只需30秒就能办理入住或退住手续，根据人民资讯报道，2021年五一期间华住旗下酒店通过“华掌柜”总计办理自助入住超110万人次，自助入住率约为83.4%，根据新民晚报的报道，截至2019年末，公司旗下酒店人房比约为0.17，明显低于单体酒店0.25的人房比，公司人工成本率为0.165，同样低于行业平均水平。

　　前段时间，新康众推出了下沉版的维修连锁品牌。有些人觉得战略不够明确清晰，也提出了一些建议。其实这个行业能够解决的是数字化的底层问题，不能真正解决流量端的问题。这样一来，资本化价值会偏难。

　　这里要提到三个状态——短期逻辑、中期逻辑以及长期逻辑。在经济下行的今天，短期逻辑是大趋势。无论是地缘还是人均可支配收入，包括今年7月份整个中国的总额是断崖式下降的。企业不，个人也不买房，消费指数持续下降。这是寒冬吗？寒冬这个说法存在很多年了，未来可能还会继续。所以，在这样的大环境下，投资人关注的是今天的生意能不能赚钱，企业能不能活下来。在经济下行期，不讲高大上的ROE，而是要实实在在算好ROI。

　　生意价值和资本价值是什么关系？没有资本价值不代表没有生意价值，很多的民营企业家是值得尊重的。在当前的大环境下，更加建议大家寻找一些更小的品类机会，但这个小的品类机会一定要符合三个逻辑——机会、资源、组织。

　　机会指的是“小而美”的机会，这个机会里面需要什么样的组织能力？这个组织里面最稀缺的能力你是否拥有？以特斯拉改装的事件为例，假设你也去做新能源车、智能汽车的改装，你是否具备互联网的营销能力？能够做好贴膜的门店有很多，你的主打特色是什么？我们经常讲资源、机会、组织，有没有这样的资源来做这样的组织匹配。概括来说，中期偏向小而美的机会，品类、产品、组织都要聚焦，拒绝熵增，高效赚钱。

　　回到长期逻辑，上面的内容有提到服务连锁行业，那么在服务连锁行业里面有哪些伟大的企业？这些企业是值得我们去研究探索的，譬如上述提到华住的会员体系、数字化建设等等。寻找到行业独特的视角，也能给汽后行业带来新的启发和建议。

　　©版权声明：“聚汽观察”所推送的文章，除非确实无法确认，我们都会注明作者和来源。部分文章推送时未能与原作者取得联系。若涉及版权问题，烦请原作者联系我们，与您共同协商解决。联系方式/商务合作：袁小姐 ，聚汽观察投稿邮箱：)

　　声明：本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。