炒作概念 投机套利 资本爱车不懂造车？

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来源：北京青年报

炒作概念 投机套利

资本爱车不懂造车？股价涨落之后 车企强弱依旧

编者按：

在新能源汽车崛起的过程中，资本扮演了一个矛盾的角色。一方面新技术新产品需要大量的资金，离不开资本的支持；另一方面，资本的冲动与盲动又往往给车企带来意料之外的牵制，甚至表现出种种“迷惑行为”，令人唏嘘“资本不懂造车”。

无论懂不懂，资本已经在造车。有的直接下场参与造车，如360，小米；有的在幕后，不参与造车而是投资车企股价，炒作“新造车”概念。这固然反映出资本对新能源汽车的认同，但认同之余，资本基于自身视角对“造车”的理解未必遵循着汽车行业发展的客观规律，一些投资人的“迷惑行为”，也就不足为奇了。

在特斯拉与比亚迪欲“牵手”的传闻烘托下，比亚迪的市值近日迎来大涨，向万亿规模发起了冲击，再次让人们看到了资本对新能源汽车领域的追捧。随着越来越多的企业参与到新能源汽车的领域，也让人们重新思考汽车行业与资本市场的逻辑关系。

资本炒作下 上市车企 身（价）不由己

实际上，类似特斯拉与比亚迪欲“牵手”传闻引发的车企股市大涨的情况，在近两年时有发生。其中以华为“造车”以及华为与车企合作的传闻尤甚，几乎每次传闻出现后，无论真假，都能实现股价以及市值的一波大幅上涨。

虽然三年来华为曾八次公开表示“不造车”，但是华为的每一次动作都牵动着资本的走向。特别是在华为以供应商或者合作伙伴的身份参与汽车行业时，其合作的赛力斯、ARCFOX极狐、阿维塔科技（原长安蔚来）品牌背后的上市公司，小康股份、北汽蓝谷、长安汽车成为了有名的三只“华为概念股”，吸引了众多资本的涌入。

资料显示，与华为的合作达成后，特别是有参股可能的消息传出后，小康股份、北汽蓝谷、长安汽车的股价以及市值出现了大幅上涨，甚至多次涨停，其中以小康股份的涨幅最为明显。据统计，小康股份，从年初每股15元左右曾最高涨到83.83元，市值也从200亿元左右暴涨至最高1015.19亿元，翻了五倍，成为本轮投资的最大受益者。

其次，北汽蓝谷自从与华为深度合作之后，其股价与市值也实现了成倍增长，从去年11月份最低的6元多，一路攀升至如今的12元，最高曾达到过20元附近，市值也从200亿元左右攀升至最高的800亿元。此外，长安汽车股价也在华为的加持下多次涨停，从10元左右涨到了如今的20多元，涨幅近100%。

当然，“华为概念股”也经历过下滑。例如，在华为第七次重申“不造车”，并称至今未投资任何车企，未来也不会投资任何车企，更不会控股、参股的时候，小康股份、北汽蓝谷、长安汽车等相关汽车股出现了连续两天的大跌，最高跌幅一度超过10%。

涨、跌都不由车企本身的价值决定，而是受华为有没有参股造车企业影响，这种稍有风吹草动就牵动相关汽车股市大幅变化的情况，让人们怀疑资本懂不懂车，或者思考资本需不需懂车。

不可否认，华为的绑定让这几家车企获得了更大的流量话题以及资本支持，也收获了前所未有的市值飙升，但随着华为不造车消息应声下跌的股市也反映了一个事实：资本看重的并不是车企本身，而是华为，是新能源汽车概念。资本甚至不需要懂车，他们投资的是华为以及新能源汽车概念带来的商业价值。

资本带不动需求 股价抵不了销量

业界人士认为，支撑新能源汽车公司股价成倍上涨的估值逻辑，反应的是智能电动汽车广阔而真实的市场需求，而不是资本带动消费需求的增长。

要知道，资本市场与销售市场是完全不同的两个市场，资本看好的产品，消费者不一定认同，特别是落实到具体的产品上时，消费者有自己的判断。

目前，华为明确参与合作的小康股份、北汽蓝谷、长安汽车三个车企中，只有小康的赛力斯在今年上海车展上市了首款量产车型华为智选SF5，抢占了“华为第一车”的头衔；北汽ARCFOX极狐品牌与华为共同打造的阿尔法S华为HI版还处于预售阶段；而长安与华为共同掌舵的阿维塔科技的全新产品仍在孕育当中。

在赛力斯与华为绑定后，赛力斯华为智选SF5不仅在赛力斯App以及直营店销售，还陆续进入华为商城和各地的华为体验店。靠着华为的热度，赛力斯受到不少消费者的关注。在华为智选SF5开启交付之前，“两天订单破3000台”“一周订单突破6000台”等语句频繁地出现在官方新闻稿中。赛力斯SF5华为智选体验店（金地中心）的销售也对北京青年报表示，上海车展期间卖了6000多台。

虽然华为的加持为赛力斯带来了流量和关注，“现在来看车的人，大都是冲着华为来的。”赛力斯北京五方用户中心店销售表示。但是，想要将流量转化成销量并不容易。最终的销量结果，给赛力斯以及资本市场浇了一盆冷水。

中汽数据终端零售数据显示，华为智选SF5自上市以来，其4-7月终端零售量分别为129辆、204辆、455辆、507辆，远低于之前宣传的几千辆订单。赛力斯的月度销量虽然环比有所上涨，但却与高涨的股价大相径庭，并不匹配。

特别是赛力斯SF5华为智选的提车时间长达45-60天，让很多消费者却步。至于为什么提车时间长，赛力斯SF5华为智选体验店（金地中心）的销售表示，“没有库存车，客户下订之后，厂家开始排产。”

随着远低于宣传数据的销量被曝光，小康股份的股价出现了下滑。据统计，自6月有销量数据可查以来，小康股份的股价就从6月22日最高的83.83元，降至8月16日的55.69元，跌幅达到34%。

业内分析，东风小康过去以商用车为主，在乘用车市场的底蕴不及北汽及长安，小康股份股价涨幅之所以高于其他两车企，是因为它占据了“华为第一车”的风头，刺激了资本的买入。但随着销量公布以及提车周期长的消息催化，单纯的“华为第一车”带来的利好反映逐渐被消耗殆尽，也就有了当前的资本回撤，股价下跌。

资本只是过客 造车还要自身硬

由于资本投资的是股票，并不需要懂车，因此，在短期能够给车企带来的是资金支持，在长期发展中却不能给车企足够的技术支持。能否撑起高估值还要看具体公司的发展情况。

抢占“华为第一车”名号的赛力斯，不仅销量低迷，其在乘用车领域也缺乏底蕴，因此在与华为的合作上，对华为有很强的依赖性，而这也就导致其话语权相对较弱。赛力斯SF5华为智选体验店（金地中心）的销售表示，“新车出厂后，华为会做全面检查，如果不合格，将会退回原厂重新调整。”

与此同时，在销售端，赛力斯只销售搭载华为Drive One三合一电驱的赛力斯华为智选SF5四驱版车型也可见一斑。

北青报走访的赛力斯北京五方用户中心店内，摆放了两款蓝色展车，且均为赛力斯华为智选SF5四驱版本。销售表示，“两驱的车型没有排产，工厂里面排产的都是四驱车型。”

北青报登陆赛力斯App及以华为商城发现，线上订车时，同样仅有四驱车型可选，两驱车型没有选项。销售表示，“从与华为合作之后，就没有销售过（华为智选SF5）两驱车型，推出的一直都是这款四驱车型。”

事实上，不只是两驱车型，赛力斯SF5老款车型均已停售。

要知道，赛力斯SF5并不是一款全新的车型，在与华为合作推出赛力斯华为智选SF5之前，SF5已经在2019年首发并预售，并在2020年陆续推出了四驱高性能版、高性能运动版，今年1月25日再次新增自由远征版。但是，目前除了华为智选SF5四驱版车型在售，其他老款车型均已停售。“今年年初就已经开始停售了。”上述销售人员表示。

而这一情况，也在北青报随机拨打的赛力斯在重庆、上海的用户中心以及赛力斯官方服务热线的电话后，进一步得到了证实。

另一方面，华为与赛力斯的合作，没有想象的那么深入，更多是在电控系统以及车内娱乐系统等方面。例如赛力斯SF5华为智选搭载华为HUAWEI DriveONE电驱动系统、HUAWEI HiCar、HUAWEI Sound音频技术。

相比赛力斯，北汽、长安与华为的合作更有力度，业内较为关注的华为自动驾驶技术，就被安排在了北汽和长安。例如，北汽极狐阿尔法S华为HI版具备华为高阶自动驾驶水平，搭载3颗激光雷达和鸿蒙OS智能互联系统。长安汽车方面也曾表示，阿维塔科技的第一款产品——E11，基于全新EPA2平台打造，将搭载华为HI智能汽车解决方案。同时，长安汽车还将与华为、宁德时代携手共创自主可控的智能电动网联汽车平台。

高估值反映的是资本市场对新能源汽车发展的期待，因此不要指望着资本的进场能够给企业带来巨大的变化和影响，关键还是看车企自身的实力以及与合作伙伴的关系。

造车仍是风口 资本不甘寂寞

借助华为的光环，小康股份、北汽蓝谷、长安汽车吸引了资本市场主动投资股票，拉动了股价上涨。而这也刺激了一部分企业的神经，让他们匆忙参与到造车的行业，并希望博得资本市场的青睐。

此前，创维汽车举办了一场声势浩大的发布会，并将快速上市定为近期目标，计划今年年内申报，明年能够挂牌科创板。同时，创维汽车还宣布将在已投资100亿元基础上，再投300亿元，链接资本市场，跨上3000亿元市值。

欲以400亿撬动3000亿市值，创维汽车的这波操作，也受到了质疑。业内认为，创维汽车很难圆梦，毕竟更早进入新能源领域并率先实现上市的蔚来、理想、小鹏的市值，尚且没有达到这个数值。

实际上，创维汽车之所以在发布上如此高调，是因为它需要给股东阶段性的交代，也需要吸引新的投资人，毕竟这已经是见怪不怪的行业惯例。在7月底的一场媒体沟通会上，创维集团创始人、开沃新能源汽车集团董事长黄宏生在采访中透露了创维汽车的最新融资计划，“目前融资已经接近尾声，额度约为几十个亿。”

不得不说，创维汽车已经接近尾声的约为几十亿的融资额度，再次印证了资本对造车的趋之若鹜。

创维汽车由天美汽车更名而来，其发布的首款车型EV6，实际上都是“旧瓶装旧酒”。例如，相比其前身天美ET5，EV6连外观方面都未做太多改变，只在配置方面有所调整。而天美汽车的销量一直不佳，近半年来，汽车销售仅595辆，销量巅峰也不过是去年12月，仅411辆。

资本懂不懂车，需不需懂车，似乎都不影响其投资新能源汽车相关股票，不过这种“盲目”投资的行为也在市场检验之后变得谨慎。特别是小鹏与理想汽车港股上市的相继破发，不难看出资本市场不再盲目相信新造车故事。接下来，机构等大资金们或将观望，等待新的消息和催化剂。文/温冲

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